La culminación de la semana financiera estuvo marcada por un fuerte clima de volatilidad internacional, lo que generó una tendencia a la baja para los instrumentos financieros nacionales. El conflicto bélico en Medio Oriente impidió que los activos locales pudieran distanciarse de la inestabilidad global, provocando un retroceso generalizado en acciones y bonos. En este escenario, el riesgo país experimentó una presión alcista que lo situó nuevamente cerca de la barrera de los 600 puntos básicos, mientras el dólar registró ligeros incrementos y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) continuó con su estrategia de adquisición de divisas.
El petróleo como termómetro de la crisis
A pesar de la incertidumbre que rodea a las bolsas de valores por las tensiones con Irán, el indicador más crítico de la desestabilización mundial es el precio del crudo. El barril de Brent, que sirve como referencia principal para el mercado local, finalizó el viernes por encima de los 103 dólares, alcanzando su cotización de liquidación más elevada desde el año 2022. Durante el transcurso de la semana, el hidrocarburo acumuló un incremento cercano al 12%, cifra que se vuelve aún más impactante al analizar el último mes, donde la suba alcanza el 53 por ciento.
La principal preocupación de los analistas radica en la operatividad del estrecho de Ormuz. Este corredor marítimo, de apenas 3 kilómetros de ancho, es vital para la economía global, ya que por sus aguas circula más del 20% del petróleo y gas que se consume en todo el planeta. La posibilidad de un cierre prolongado mantiene en vilo al sector energético, impulsando el valor del barril, que en momentos de máxima tensión llegó a los USD 119.
Impacto en la bolsa local y Wall Street
Bajo este panorama externo desfavorable, los tres indicadores más relevantes de Wall Street —Nasdaq, Dow Jones y S&P 500— cerraron en terreno negativo, lo que terminó arrastrando a la plaza financiera local. El índice Merval sufrió una caída del 2% en pesos, ubicándose en las 2.642.584,17 unidades, mientras que en moneda estadounidense retrocedió un 2,8% hasta los 1.798,30 puntos.
Dentro del panel líder, el comportamiento de las acciones fue mayoritariamente negativo:
- Aluar: -6,4%
- BBVA: -6,4%
- Banco Supervielle: -6,2%
- Banco de Valores: +4,7%
- Transportadora de Gas del Norte: +2%
Por su parte, los certificados de depósito argentinos (ADR) que operan en Nueva York también reflejaron pérdidas considerables. Las bajas más pronunciadas fueron para BBVA con un 6,7%, seguido por Supervielle con una caída del 6,6% y el Banco Macro, que descendió un 5%.
Riesgo país y deuda soberana
En el ámbito de la renta fija, los bonos soberanos mostraron debilidad con contracciones de hasta el 2,4%. Como consecuencia directa, el riesgo país aumentó 17 unidades, situándose en los 584 puntos básicos. Este indicador, desarrollado por JP Morgan, es fundamental para los mercados financieros ya que cuantifica la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones externas de una nación.
Su cálculo se basa en la brecha entre el rendimiento de los bonos argentinos y el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos con igual vencimiento, considerados libres de riesgo.
Dinámica del mercado cambiario
En cuanto al mercado de divisas, tras tres días de caídas consecutivas, el dólar retomó una senda alcista este viernes. Se observaron incrementos leves en el sector mayorista, minorista y en las paridades financieras, aunque en el balance semanal los valores oficiales terminaron con descensos de hasta 16 pesos.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC), donde operan los actores del comercio exterior y la autoridad monetaria, el volumen negociado fue de 447 millones de dólares. El dólar mayorista cerró la semana en $1.400, subiendo 5,5 pesos en la última jornada, pero acumulando una caída semanal de 16 pesos frente al incremento de 19 pesos de la semana previa.
Respecto al esquema de bandas cambiarias, el Banco Central estableció el límite superior en 1.627,97 pesos. Actualmente, la cotización mayorista se encuentra un 16,28% por debajo de dicho techo, lo que otorga un margen de maniobra de 227,97 pesos antes de una intervención obligatoria de la entidad.
En las ventanillas del Banco Nación, el dólar minorista finalizó en $1.420, registrando un ajuste de cinco pesos al cierre del viernes, pero con una baja neta semanal de 15 pesos. En el circuito informal, el dólar blue cedió cinco pesos para quedar en $1.415. Simultáneamente, el dólar MEP avanzó a $1.423,70 y el Contado con Liquidación (CCL) terminó en 1.471,47 pesos.
Reservas y objetivos del BCRA
El BCRA ha logrado mantener una racha histórica al completar 48 jornadas consecutivas como comprador neto en el mercado de cambios. Este viernes, la entidad sumó USD 45 millones, alcanzando un total de USD 3.298 millones adquiridos en lo que va del presente año. Esta cifra representa más del 32% del objetivo anual fijado para 2026.
De acuerdo con las proyecciones gubernamentales, la meta de acumulación de reservas netas para el 2026 se sitúa entre los 10.000 millones y 17.000 millones de dólares. El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, aclaró que el ritmo de estas compras estará supeditado a la demanda de moneda nacional y al flujo de dólares que ingrese al territorio.
Finalmente, las reservas internacionales se reportaron en USD 45.659 millones, lo que significa una caída de USD 109 millones respecto al día previo y de USD 345 millones en la comparativa semanal. Los especialistas atribuyen esta merma a los cambios en las cotizaciones de divisas extranjeras y de commodities como el oro, que forman parte integral de los activos del organismo central.
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