Tras el inicio de una nueva etapa en la estrategia económica del país, se ha confirmado que una comitiva técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) aterrizará en Buenos Aires en los próximos días. El objetivo central es mantener sesiones de trabajo con el ministro de Economía, Luis Caputo, en el marco de la segunda revisión del programa financiero que involucra un total de 20.000 millones de dólares. El foco de atención estará puesto en el incumplimiento de las metas de acumulación de reservas, situación que obligaría a solicitar un nuevo waiver (dispensa) para desbloquear un desembolso de 1.000 millones de dólares.
Fuentes oficiales vinculadas al Ministerio de Economía indicaron que, aunque la visita estaba programada originalmente para finales de enero, se optó por reprogramarla para el mes de febrero. No obstante, al momento de este reporte, no se ha proporcionado una fecha exacta para el arribo de los delegados. En las oficinas del Palacio de Hacienda prevalece un estricto hermetismo. Tras su periodo vacacional de entre diciembre y enero, el ministro Caputo ya se encuentra disponible para liderar estas negociaciones junto a la representación de Kristalina Georgieva, en las cuales se prevé también la intervención de Santiago Bausili, actual presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
Análisis de las metas de reservas internacionales
Uno de los temas medulares de las reuniones será el objetivo de acumulación de reservas netas, el cual no fue alcanzado a pesar de la flexibilización de metas pactada anteriormente. Durante el periodo de 2025, la inflación se situó en un 31,5%, mientras que el gobierno logró cumplir con el objetivo fiscal al reportar un superávit primario del 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI) y un saldo financiero excedente del 0,2% del PBI.
Antes de llegar a la primera instancia de revisión, el BCRA tenía la consigna de cerrar el cuarto trimestre de 2025 con reservas netas positivas por un valor de USD 2.400 millones. Sin embargo, ese requisito se ajustó posteriormente a USD 2.600 millones negativos. Pese a este cambio, el equipo económico no pudo cumplir con lo estipulado, principalmente debido a la política cambiaria adoptada de no adquirir reservas hasta tocar el piso de la banda de flotación, además de la venta de divisas para estabilizar la moneda previo a los comicios legislativos.
No obstante, el panorama actual para el Ministerio de Economía luce más favorable de cara a la nueva revisión. Con la implementación de la denominada fase 4 el 1 de enero de 2026, el Banco Central ha logrado una secuencia de 23 jornadas consecutivas de compras, acumulando un total de 1.297 millones de dólares. Para este proceso, la entidad emite moneda nacional sin esterilizar, asegurando liquidez en el sistema financiero y previniendo alzas en las tasas de interés por falta de dinero circulante.
Como resultado de estas operaciones, las reservas internacionales brutas se ubicaron en los USD 45.673 millones, tras registrar un aumento diario de USD 564 millones, aunque todavía resta terreno por recuperar tras las caídas sufridas a finales de enero.
En días recientes, ya se han producido acercamientos diplomáticos entre ambas partes. Durante el desarrollo del Foro Económico Mundial, el ministro Luis Caputo mantuvo un breve diálogo con Kristalina Georgieva, encuentro que fue destacado en la plataforma digital X.
“Fue un placer tener un breve intercambio con Luis Caputo en Davos. Elogié el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”
publicó la directora del organismo junto a una fotografía con el funcionario. Ante esto, Caputo respondió de manera inmediata:
“Gracias a vos, Kristalina Georgieva. Seguiremos trabajando para hacer grande a Argentina nuevamente”
Existe la posibilidad de que el Fondo conceda una nueva dispensa a la Argentina por no alcanzar la meta de reservas; el punto de debate ahora es determinar cuál será el nuevo objetivo numérico fijado. El resultado de estas negociaciones será determinante para concretar el giro de 1.000 millones de dólares pendientes. Adicionalmente, el pasado 1 de febrero, el país realizó un pago de USD 878 millones en intereses al FMI, operando a través de la adquisición de Derechos Especiales de Giro (DEGs) a los Estados Unidos. Aunque la transacción fue confirmada por el ministro, aún no se especifica si los fondos fueron aportados por las reservas del BCRA o por el Tesoro Nacional.
De acuerdo con los registros oficiales del Fondo Monetario Internacional, el vencimiento era de 605,7 millones de DEGs, unidad contable que promedia el valor del dólar, euro, yen, libra esterlina y yuan. Con la valoración actual de 1,45 dólares por cada DEG, el desembolso final ascendió a los mencionados USD 878 millones.
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